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一、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)

1、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格及成交升貼水變化

上周現(xiàn)貨成交尚可。周初現(xiàn)貨成交價(jià)/1804合約貼水維持在140元附近，其后隨著的鋁價(jià)的暴跌持貨商略有惜售，加上部分貿(mào)易商及終端趁機(jī)備貨，現(xiàn)貨成交價(jià)/1804合約，貼水幅度小幅收窄至90-100元水平。下游消費(fèi)逐步啟動(dòng)中，加上廢鋁及鋁棒供應(yīng)偏緊預(yù)計(jì)鋁終端需求逐步增加，而供應(yīng)方面仍將維持充裕，預(yù)計(jì)短期內(nèi)現(xiàn)貨/當(dāng)月貼水進(jìn)一步收窄空間有限。

華東市場(chǎng)，受期貨價(jià)格大跌持貨商惜售影響，周內(nèi)華東現(xiàn)貨成交價(jià)/1804合約貼水從 周初的190-200元附近逐步收窄至120元水平。近期華東限裝或令到貨量略有減少，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有支撐，不過鑒 于總體供應(yīng)仍是充裕為主，預(yù)計(jì)期現(xiàn)價(jià)差進(jìn)一步收窄空間有限。

2、鋁錠現(xiàn)貨庫(kù)存變化

庫(kù)存方面，截止上周四，國(guó)內(nèi)社會(huì)總庫(kù)存量為224.3萬噸，周比增加6.6萬噸。其中廣東地區(qū)鋁錠社會(huì) 庫(kù)存量為42.2萬噸，周比增加3.4萬噸；華東地區(qū)鋁錠社會(huì)庫(kù)存量為152.9萬噸（其中上海庫(kù)存43.7萬噸， 無錫庫(kù)存92萬噸，杭州庫(kù)存17.2萬噸），周比增加2.9萬噸（其中上海增加0.6萬噸，無錫增加1.3萬噸，杭 州增加1萬噸）；鞏義庫(kù)存20.6萬噸，周比增加0.5萬噸；天津庫(kù)存5.8萬噸，周比減少0.1萬噸；重慶庫(kù)存 2.8萬噸，周比減少0.1萬噸。 

上周廣東鋁錠出庫(kù)約3.44萬噸，周比增加0.65萬噸，出庫(kù)量連續(xù)兩周上漲，但仍不及去年同期，下游 大廠訂單相對(duì)充裕，小廠開工逐步恢復(fù)過程中，建筑方面需求受北方項(xiàng)目停工影響繼續(xù)延遲釋放，后續(xù)有望集中爆發(fā)出來；入庫(kù)量約6.62萬噸，周比減少0.79萬噸，供應(yīng)略有下滑但月底前到貨量會(huì)依舊偏多，部分汽運(yùn)海運(yùn)貨物是直接送廠，整體 供應(yīng)充裕。預(yù)計(jì)本周廣東鋁錠庫(kù)存將繼續(xù)增加，而華東受限裝影響到貨有望小下滑。

3、鋁棒市場(chǎng)變化

廣東鋁棒貨源偏緊。截止上周五，廣東鋁棒庫(kù)存為6.08萬噸，周比減少0.12萬噸。上周現(xiàn)貨鋁價(jià)繼續(xù)下跌，而鋁棒加工費(fèi)續(xù)漲幅度有限，但不同型號(hào)鋁棒價(jià)差略有擴(kuò)大，其中廣東90mm鋁棒加工費(fèi)由420-520元/ 噸上漲至500-560元/噸，120mm鋁棒加工費(fèi)由400-500元/噸上漲至500-540元/噸，178mm鋁棒加工費(fèi)由400- 480元/噸上漲至450-510元/噸。

上周廣東鋁棒出庫(kù)約2.62萬噸，周比增加0.81萬噸，接近旺季平均出庫(kù)量，在目前相對(duì)較高的加工費(fèi)情 況下，貿(mào)易商出貨積極性高漲，周內(nèi)成交活躍；入庫(kù)約1.23萬噸，周比增加1.11萬噸，周內(nèi)有集中到貨，火 運(yùn)海運(yùn)均有鋁棒到粵，加之近期汽運(yùn)鋁棒的量大幅增加，廣東鋁棒略緊的局面將逐步得到緩解，供應(yīng)量將繼 續(xù)增加。因此加工費(fèi)繼續(xù)上行的動(dòng)力不足，大概率維穩(wěn)并有小幅下調(diào)的空間。

本文來源：南儲(chǔ)鋁研究小組