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國家統(tǒng)計局4月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月CPI同比上漲2.1%，漲幅比上月下降0.8個百分點(diǎn)。3月CPI同比大幅低于市場預(yù)期，也“擊碎”了此前市場上關(guān)于我國通脹預(yù)期正在上升的說法。

3月物價水平回落主要是由于上月基數(shù)較大，以及與春季因素消退有關(guān)。節(jié)后需求明顯走弱，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)量充足，食品價格大幅下降。比如，鮮菜、蛋類、豬肉、水產(chǎn)、鮮果價格環(huán)比分別下跌14.8%、9.2%、8.4%、3.2%、2.4%，合計拉低CPI環(huán)比0.8個百分點(diǎn)。非食品價格方面，交通旅游價格下降和成品油價下調(diào)導(dǎo)致其略有回落。

未來物價水平將保持溫和狀態(tài)。首先，豬肉價格下探的空間在逐漸減少，對食品價格下拉的作用或?qū)p輕。其次，去產(chǎn)能和環(huán)保治理力度逐漸平穩(wěn)，工業(yè)品價格大幅上漲的空間被壓縮。第三，短期內(nèi)不必?fù)?dān)心貿(mào)易爭端對通脹的影響。有機(jī)構(gòu)根據(jù)目前公布的制裁范圍計算，對CPI的拉升幅度不超過0.2%。

PPI方面，3月PPI同比漲幅回落至3.1%，創(chuàng)下17個月以來的新低。從近期來看，近5個月下降了3.8個百分點(diǎn)，跌幅超過一半。翹尾因素影響PPI同比約3.1個百分點(diǎn)，新漲價影響為0，反映需求較弱。

在主要行業(yè)中，漲幅回落的有非金屬礦物制品業(yè)、中色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)等，合計影響PPI同比漲幅回落約0.43個百分點(diǎn)。

另外，近期油價上漲也引起了市場多方關(guān)注，可能會對通脹產(chǎn)生一定的推升作用，但其影響非常有限，不會改變當(dāng)下通脹的平穩(wěn)態(tài)勢，也不會對市場產(chǎn)生過大的實(shí)質(zhì)性影響。

綜合CPI、PPI以及多方面情況看，我國目前并不存在通脹壓力。國家統(tǒng)計局也強(qiáng)調(diào)，近一個時期價格保持總體平穩(wěn)是有基礎(chǔ)有條件的，也是有充足供給保障的。從全年水平來看，機(jī)構(gòu)預(yù)測2018年全年CPI同比中樞在2%-2.5%，溫和物價也將助推改革全面發(fā)力。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的整體供求關(guān)系中，物價上漲的壓力并不大，尤其是PPI或有更加明顯地回落。與物價相比，未來更需關(guān)注PPI短期內(nèi)快速回落的現(xiàn)象。

從貨幣政策角度看，未來仍不會受到通脹制約，央行也將繼續(xù)通過公開市場操作“削峰填谷”，保持市場利率水平穩(wěn)定。從目前情況看，盡管外部存在一些不確定性和短期擾動沖擊，但并不足以影響我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的大局，因此，貨幣政策仍將保持穩(wěn)健中性的基調(diào)不變。

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