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Ed Morse和Max Layton牽頭的花旗集團(tuán)分析師在周二通過電子郵件發(fā)送的報(bào)告中說，銅價(jià)從9月初低點(diǎn)5800美元/噸反彈6%，至6200美元/噸，伴隨著幾個(gè)實(shí)物指標(biāo)收緊，特別是在中國(guó)。

花旗表示，按消費(fèi)天數(shù)衡量的可追蹤全球庫存量處于9年來的最低水平，并且注銷倉單速度快于往年同期。

“實(shí)物銅市場(chǎng)看似穩(wěn)固，但并不特別，”銅價(jià)在未來幾個(gè)月將繼續(xù)取決于宏觀環(huán)境。

分析師對(duì)庫存減少“并不太興奮”，因?yàn)閹齑娌幌?000年代中期那么低。

花旗：12月-2月的實(shí)物需求季節(jié)性疲軟，電網(wǎng)訂單支持“消費(fèi)似乎保持足夠好”；銀行表示，精煉供應(yīng)可能受廢鋼供應(yīng)減少和冶煉廠維護(hù)影響。

對(duì)于四季度銅市場(chǎng)，中信期貨認(rèn)為，銅價(jià)振蕩回升概率大，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定，中國(guó)開啟年內(nèi)基建高潮，給需求帶來增長(zhǎng)亮點(diǎn)；新增精煉產(chǎn)能釋放緩慢，庫存累計(jì)速度將放緩。主要邏輯有四個(gè)方面：

其一，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，年內(nèi)第四次加息預(yù)期增加，美元升值后端空間小；7月份開始中國(guó)加大基建投資的力度，這將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

其二，四季度國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修產(chǎn)能只有個(gè)別煉廠，新增產(chǎn)能受工藝、運(yùn)營(yíng)資金等因素影響，恐無法如預(yù)期釋放，這將造成精銅新增產(chǎn)出不如預(yù)期。

其三，礦山銅的供給高峰已過，供應(yīng)增速下降趨勢(shì)確定；中國(guó)對(duì)進(jìn)口固體廢物推行嚴(yán)格的限制進(jìn)口政策，廢銅進(jìn)口量明顯減少。

其四，四季度電網(wǎng)將成為銅行業(yè)消費(fèi)的最大增量。

中信期貨認(rèn)為，四季度倫銅價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在6000-6600美元/噸，對(duì)應(yīng)滬銅運(yùn)行區(qū)間在9000-52500元/噸。

       此外，方正中期期貨指出，銅市目前處于“金九銀十”消費(fèi)旺季，疊加基建快速落地，對(duì)銅市有較強(qiáng)支撐。受精廢價(jià)差走低，廢銅需求走弱，提振精銅需求，全球顯性精銅庫存3季度以來持續(xù)走低，截止9月21日，三大交易所及保稅區(qū)庫存共計(jì)91.2萬噸，較去年同期下降24.1萬噸?！霸诶找蛩爻霰M，庫存持續(xù)走低下，預(yù)計(jì)10月銅價(jià)重心仍將上移，短期受美聯(lián)儲(chǔ)鷹派加息以及意大利赤字問題提振美元的影響，不排除短期偏弱振蕩的可能”。