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       銅：

　　昨日滬銅指數(shù)呈小幅反彈走勢(shì)，日間收盤(pán)報(bào)48265元/噸，漲幅達(dá)1.14%，晚間LME3月銅收盤(pán)報(bào)5989美元/噸，漲幅達(dá)0.94%。

　　供給端：銅精礦情況，TC報(bào)價(jià)85-90美元/噸與上周持平，冶煉廠(chǎng)今年長(zhǎng)單比例提高，所以在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)較少，目前精礦市場(chǎng)供應(yīng)仍顯充裕。全球最大的銅礦（Escondida）罷工威脅解除，來(lái)自供應(yīng)端的擾動(dòng)將減小，市場(chǎng)此前寄希望于礦山方面帶來(lái)供應(yīng)擾動(dòng)利好銅價(jià)，但是今年礦山的談判都比較順利，大礦山的談判比較順利，沒(méi)有大規(guī)模的罷工情況出現(xiàn)，而小礦山出現(xiàn)的擾動(dòng)較多。精煉銅方面，8月份企業(yè)檢修不多，因此精煉銅產(chǎn)出預(yù)將延續(xù)回升的趨勢(shì)，下半年新增冶煉產(chǎn)能投放將對(duì)未來(lái)逐步構(gòu)成供應(yīng)壓力。昨日LME銅庫(kù)存增加400噸，上周四地顯性庫(kù)存共下降2.7萬(wàn)多噸報(bào)107.1萬(wàn)噸，由于國(guó)內(nèi)廢銅制企業(yè)由于精廢價(jià)差倒掛惜售，導(dǎo)致精銅消費(fèi)需求更大，而且進(jìn)口銅流入比預(yù)期少，庫(kù)存預(yù)計(jì)仍有下降的空間。

　　鋁：

　　昨日滬鋁指數(shù)呈反彈走勢(shì)，日間收盤(pán)報(bào)14490元/噸，漲幅達(dá)0.35%，夜盤(pán)表現(xiàn)高開(kāi)高走漲1.59%；LME3月鋁收盤(pán)報(bào)2058美元/噸，漲幅達(dá)1.3%。

　　供給方面：受環(huán)保檢查因素影響，全國(guó)各地鋁土礦供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，環(huán)保因素將長(zhǎng)期擾動(dòng)國(guó)內(nèi)礦山供應(yīng)產(chǎn)量。氧化鋁方面，《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》的重點(diǎn)區(qū)域中涉及氧化鋁產(chǎn)能占比全國(guó)73%，電解鋁占比32%，另外隨著采暖季來(lái)臨，氧化鋁限產(chǎn)將進(jìn)一步收縮，山西跟河南兩地氧化鋁價(jià)格持續(xù)走高；電解鋁情況，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，7月份電解鋁產(chǎn)量293萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.6%，預(yù)計(jì)8月份新增產(chǎn)能投放在供改預(yù)期下環(huán)比將出現(xiàn)回落。昨日LME總庫(kù)存下降4525噸，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存下降至174.1萬(wàn)噸，鋁棒庫(kù)存累增至10.75萬(wàn)噸，庫(kù)存延續(xù)季節(jié)性去庫(kù)，海外庫(kù)存下降較多。

　　需求方面：昨日上海地區(qū)鋁錠現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水50-40元/噸，市場(chǎng)流通貨源充足，整體成交良好。LME3月鋁貼水?dāng)U大至25.75美元/噸，貼水呈擴(kuò)大態(tài)勢(shì)。下游淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，開(kāi)工率下降，據(jù)我的中色網(wǎng)，7月份鋁型材企業(yè)開(kāi)工率44.56%，環(huán)比下滑3.49個(gè)百分點(diǎn)，同比亦有較大下滑。

　　鋅：

　　昨日滬鋅呈震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，日間收盤(pán)報(bào)20035元/噸，漲幅達(dá)2%；晚間LME3月鋅收盤(pán)報(bào)2376美元/噸，跌幅達(dá)0.52%。

　　供給方面：鋅精礦市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)鋅精礦受環(huán)保因素影響產(chǎn)量不及預(yù)期，而海外鋅礦進(jìn)入復(fù)產(chǎn)周期，產(chǎn)量有望彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)缺口，進(jìn)口鋅精礦TC報(bào)價(jià)仍有上調(diào)可能。8月份，多數(shù)煉企檢修減產(chǎn)結(jié)束，供應(yīng)將逐步釋放，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將逐步恢復(fù)。昨日LME鋅總庫(kù)存下降725噸，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存下降至11.18萬(wàn)噸，鋅價(jià)持續(xù)走低令煉廠(chǎng)惜售導(dǎo)致國(guó)內(nèi)庫(kù)存消耗，臺(tái)風(fēng)天氣亦影響進(jìn)口到貨量。

       需求方面：昨日上海地區(qū)鋅錠現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約升水大幅走高至330-380元/噸，冶煉廠(chǎng)惜售出貨有限，市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)鋅錠流通較為緊俏，下游自上周開(kāi)始逢低采購(gòu)備貨，整體成交有限；LME3月鋅升水收窄至1美元/噸；因京津冀環(huán)保政策出臺(tái)，鋼廠(chǎng)限產(chǎn)推動(dòng)黑色系物料大漲，鍍鋅企業(yè)成本走高，利潤(rùn)受到擠壓，另外冬季限產(chǎn)臨近對(duì)鍍鋅廠(chǎng)開(kāi)工影響較大。

　　上周在宏觀(guān)面的推波助瀾下滬鋅主力合約一度跌穿2萬(wàn)關(guān)口，而隨著價(jià)格創(chuàng)近兩年新低和國(guó)內(nèi)庫(kù)存的持續(xù)去化，短期鋅價(jià)已不宜過(guò)度看空；冶煉廠(chǎng)惜售情緒增加，下游逢低入市采購(gòu)增多，升水逐步抬升表明現(xiàn)貨端較為抗跌，單邊操作建議觀(guān)望離場(chǎng)，待價(jià)格反彈后再尋找做空機(jī)會(huì)。

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