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3月21日倫鉛收漲2.02%。昨日，滬期鉛主力合約收漲3.09%；SMM1#鉛均價18725元/噸，漲250元/噸。

鉛價緣何暴漲？   

1、宏觀面，美聯(lián)儲加息靴子落地。加息25個基點符合市場預期，同時維持年內加息3次的預期不變，美元失守90，基本金屬多數(shù)錄漲。   

2、基本面-鉛供應板塊，再生鉛主要產(chǎn)地-安徽界首、太和兩地煉廠近期面臨安徽省內環(huán)保自查以及工業(yè)園區(qū)整改，部分煉廠已處于停工整頓狀態(tài)，預計影響再生鉛日供應量近千噸，進一步助力鉛價上漲。   

另LME鉛庫存和國內鉛現(xiàn)貨庫存持續(xù)維持低位。截止3月16日，鉛滬粵兩地庫存為1.6萬噸，較去年同期降幅逾期3萬噸；3月22日LME鉛庫存為130650噸，降225噸。   

而后期鉛價能否延續(xù)漲勢，并且突破萬九關口？   

1、國內鉛精礦供需處于緊平衡狀態(tài)，且部分地區(qū)稍顯寬松 加之隨礦企逐步復工，預計3月底到4月初將貢獻產(chǎn)量，鉛精礦加工費陸續(xù)上漲，個別地區(qū)已上調至1700元/噸。   

2、原生鉛主要產(chǎn)地-河南，環(huán)保限產(chǎn)影響基本緩解，除部分正值檢修的煉廠，其他煉廠均已如常生產(chǎn)。   

3、安徽地區(qū)再生鉛產(chǎn)業(yè)園區(qū)技改存一定周期性，據(jù)其整治計劃，分為五個階段，時間將延續(xù)至今年年底，但其中符合整改要求的煉廠可邊生產(chǎn)邊技改。另據(jù)界首某大型再生鉛煉廠反映工廠將于3月23日后恢復生產(chǎn)。   

4、鉛下游消費端-鉛蓄電池市場延續(xù)傳統(tǒng)淡季格局，且為控制成品庫存量，多數(shù)鉛蓄電池企業(yè)開工率維持在50-70%。   

此外，鉛現(xiàn)貨交易市場，前期持貨商報價挺價情緒明顯，基本對滬期鉛1804合約升水100元/噸以上報價，而下游畏高觀望，接貨積極性較差，散單市場呈現(xiàn)有價無市狀態(tài)。而至前日3月21日，持貨商挺價情緒相對緩和，部分報價已下調至對滬期鉛1804合約升水50-70元/噸報價。   

綜上，SMM認為，鉛市場供需兩淡格局未改，萬九關口阻力明顯，料后市鉛價維持區(qū)間震蕩走勢，保持此前觀點。

本文來源：上海中色網(wǎng)