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鋅精礦加工費(fèi)維穩(wěn)低位水平，支撐鋅價(jià)高位運(yùn)行

1月份鋅精礦加工費(fèi)持續(xù)較低水平，2月份預(yù)計(jì)維持低位。據(jù)悉，內(nèi)蒙、陜西等地區(qū)國(guó)內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)僅維持3500元/金屬噸附近；而廣西、云南等南方地區(qū)部分煉廠到廠加工費(fèi)低至3500元/金屬噸以下，部分成交至3200-3300元/金屬噸。整體來看，全國(guó)鋅精礦加工費(fèi)繼續(xù)偏低水平。SMM預(yù)計(jì)，2月份鋅礦緊張暫無緩解，加工費(fèi)預(yù)計(jì)持續(xù)低位3500元/金屬噸附近，或有部分走之更低。

近期鋅價(jià)不斷刷新新高，外盤更是高位觸碰3481.5美元/噸十年新高。SMM認(rèn)為，一方面，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端對(duì)于鋅價(jià)高位仍有一定的支撐；另一方面，國(guó)外LME庫存將至179450噸。近8年低位。LME注銷倉單逐步增至8萬多噸附近，LME現(xiàn)貨升水持續(xù)20美元/噸附近，海外擠倉風(fēng)險(xiǎn)依存。且美指跌破90，宏觀面利多支持下，加之國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)于一、二季度價(jià)格向好預(yù)期影響，整體鋅價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)。

SMM預(yù)計(jì)，年前鋅精礦TC仍將維持較低水平，供應(yīng)暫無明顯改善。雖國(guó)內(nèi)鋅消費(fèi)已進(jìn)入淡季，但在供應(yīng)端及多因素共同支撐助推下，鋅價(jià)短期將仍偏強(qiáng)運(yùn)行。

鋅精礦市場(chǎng)

部分地區(qū)加工費(fèi)小幅下調(diào)  煉廠用進(jìn)口礦做已補(bǔ)充。

上周加工費(fèi)整體而言，較前一周小幅下調(diào)。鋅精礦主流成交于3200-3800元/金屬噸附近；進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)維持15-20美元/千噸。

本周滬倫比值均值為7.53，較上周7.58繼續(xù)下修。進(jìn)口鋅精礦本周平均虧損1750元/金屬噸，較前一周虧損小幅收窄50元/噸左右。據(jù)SMM了解，云南、廣西、湖南、內(nèi)蒙地區(qū)加工費(fèi)小幅下調(diào)。礦供應(yīng)現(xiàn)狀依舊偏緊，但煉廠采購進(jìn)口礦做已補(bǔ)充，周內(nèi)冶煉廠生產(chǎn)基本持穩(wěn)。除北方高寒地區(qū)有礦山停產(chǎn)外，伴隨農(nóng)歷年的到來，部分礦山將有不同時(shí)長(zhǎng)的放假安排。此外近期煉廠會(huì)持續(xù)有進(jìn)口到港或拉入廠區(qū)以供生產(chǎn)，根據(jù)國(guó)內(nèi)地域差異預(yù)計(jì)加工費(fèi)短期將持穩(wěn)。

煉廠動(dòng)態(tài)

進(jìn)口鋅市場(chǎng)

滬鋅跟漲乏力，進(jìn)口虧損仍較大

上周滬倫比值7.59，較前一周小有返升。上周進(jìn)口鋅平均虧損1050元/噸，較前一周收窄250元/噸附近。前一周有少量哈鋅、印度進(jìn)口鋅錠入市流通，市場(chǎng)消化有限。

雖人民幣持續(xù)升值，緩解部分進(jìn)口虧損，但內(nèi)盤跟漲乏力，滬倫比值并未修正，仍處低位。臨近年關(guān)，下游企業(yè)僅少量備庫；加之鋅價(jià)高位，打壓下游備貨積極性，整體需求端走弱趨勢(shì)明顯，進(jìn)口鋅入市競(jìng)爭(zhēng)空間有限，預(yù)期本周進(jìn)口鋅仍僅少量入市流通。